本周重磅

7月28日，香港交易所正式宣布，香港證券市場(chǎng)下調(diào)最低上落價(jià)位的第一階段將于8月4日（周一）生效。所謂最低上落價(jià)位是每只股票的最小價(jià)格變動(dòng)單位，這項(xiàng)措施將有助于降低市場(chǎng)的交易成本并提升交易效率。

香港交易所發(fā)布的消息顯示，本次第一階段的調(diào)整則會(huì)主要涉及到股價(jià)10港元至20港元以及20港元至50港元的股票，這兩大范圍的最低上落價(jià)位將分別由0.02港元調(diào)整為0.01港元以及由0.05港元調(diào)整為0.02港元。

宏觀?要聞

央行：繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策

中國(guó)人民銀行8月1日召開2025年下半年工作會(huì)議暨常態(tài)長(zhǎng)效推動(dòng)中央巡視整改工作推進(jìn)會(huì)，總結(jié)2025年以來工作，分析當(dāng)前金融形勢(shì)，部署下一階段工作。會(huì)議提出，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持信貸合理增長(zhǎng)。突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)方向。支持化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾，加強(qiáng)應(yīng)收賬款電子憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防范。穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化，加快拓展貿(mào)易項(xiàng)下人民幣使用。

美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“爆冷”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月1日，美國(guó)勞工部發(fā)布的7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)大幅低于預(yù)期，且失業(yè)率小幅上升。此外，5月和6月就業(yè)數(shù)據(jù)也大幅下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，7月當(dāng)月就業(yè)崗位增長(zhǎng)總計(jì)7.3萬個(gè)，高于6月的1.4萬個(gè)，但低于道瓊斯10萬個(gè)增長(zhǎng)預(yù)期。6月和5月的總數(shù)被大幅向下修正，其中6月的新增就業(yè)人數(shù)從之前公布的向下調(diào)整14.7萬，而5月的人數(shù)向下調(diào)整12.5萬，兩個(gè)月合計(jì)向下調(diào)整了25.8萬個(gè)職位。

美聯(lián)儲(chǔ)理事阿德里安娜?庫(kù)格勒辭職

美聯(lián)儲(chǔ)周五（8月1日）宣布，美聯(lián)儲(chǔ)理事阿德里安娜?庫(kù)格勒將辭去其在聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的職務(wù)。庫(kù)格勒在致特朗普總統(tǒng)的辭職信中表示：“能夠在聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)擔(dān)任理事，是我一生的榮譽(yù)。尤其是在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，有機(jī)會(huì)參與實(shí)現(xiàn)我們雙重使命，降低通脹并維持強(qiáng)勁且有韌性的勞動(dòng)力市場(chǎng)，我感到無比榮幸。”

金融?證券

國(guó)債利息將征稅

8月1日晚間，財(cái)政部、稅務(wù)總局公告，自2025年8月8日起，對(duì)在該日期之后（含當(dāng)日）新發(fā)行的國(guó)債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復(fù)征收增值稅。對(duì)在該日期之前已發(fā)行的國(guó)債、地方政府債券、金融債券（包含在2025年8月8日之后續(xù)發(fā)行的部分）的利息收入，繼續(xù)免征增值稅直至債券到期。

事關(guān)IPO！港交所，重磅新規(guī)！

8月1日，香港交易及結(jié)算所有限公司（簡(jiǎn)稱“香港交易所”）全資附屬公司香港聯(lián)合交易所有限公司（簡(jiǎn)稱“聯(lián)交所”）就優(yōu)化首次公開招股市場(chǎng)定價(jià)及公開市場(chǎng)規(guī)定的咨詢文件（咨詢文件）刊發(fā)咨詢總結(jié)，并就持續(xù)公眾持股量的建議展開進(jìn)一步咨詢。

產(chǎn)業(yè)?公司

《網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)收費(fèi)行為合規(guī)指南》發(fā)布

市場(chǎng)監(jiān)管總局7月31日發(fā)布并施行《網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)收費(fèi)行為合規(guī)指南》，進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)向平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者收取傭金、抽成、會(huì)員費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、信息服務(wù)費(fèi)、營(yíng)銷推廣費(fèi)等收費(fèi)行為。

OPEC+同意9月將原油日產(chǎn)量提高54.8萬桶

OPEC+消息人士在會(huì)議期間表示，OPEC+的八個(gè)成員國(guó)在周日的會(huì)議上同意將9月份的石油日產(chǎn)量提高54.8萬桶。OPEC+將于9月7日舉行下一次會(huì)議。OPEC+計(jì)劃在12月底之前評(píng)估每日166萬桶的增產(chǎn)計(jì)劃。

伯克希爾·哈撒韋利潤(rùn)下滑

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日，美國(guó)著名投資人沃倫·巴菲特執(zhí)掌的投資機(jī)構(gòu)伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，由于美國(guó)政府貿(mào)易政策帶來的負(fù)面影響，公司今年第二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降4%至111.6億美元。

本周關(guān)注

本周新股

根據(jù)發(fā)行安排，本周暫有一只新股申購(gòu)，為北交所新股志高機(jī)械，將于周二（8月5日）申購(gòu)，申購(gòu)代碼為920101，發(fā)行價(jià)17.41元/股，申購(gòu)上限102.03萬股。

本周解禁股

東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周A股共有32家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁35.64億股，按最新收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為931.72億元。從解禁市值來看，潤(rùn)澤科技解禁市值超500億元居首，此外，江波龍解禁市值也超過100億元。

7月CPI、PPI數(shù)據(jù)將公布

本周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布7月CPI、PPI數(shù)據(jù)。券商預(yù)計(jì)7月CPI環(huán)比在0%左右，同比或在-0.5%左右。PPI方面，結(jié)合CRB現(xiàn)貨指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)7月PPI同比、環(huán)比均有回升。

機(jī)構(gòu)策略

光大證券：中國(guó)資產(chǎn)仍然具有較高吸引力 8月市場(chǎng)風(fēng)格或偏向順周期

光大證券研報(bào)表示，展望未來，市場(chǎng)仍存在一些預(yù)期差，如短期基本面改善的持續(xù)性、資金持續(xù)流入及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的機(jī)遇等。因此，下半年市場(chǎng)將開啟下一階段上漲行情，并有望突破2024年下半年的階段性高點(diǎn)。預(yù)計(jì)8月市場(chǎng)風(fēng)格偏順周期，五維行業(yè)比較框架視角下，關(guān)注家電、非銀、電力、設(shè)備等行業(yè)。

招商策略：8月中下旬市場(chǎng)可能繼續(xù)創(chuàng)新高

招商策略認(rèn)為，展望8月，市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)指數(shù)在8月中上旬震蕩的格局，在8月中下旬重新回歸此前的上行趨勢(shì)，并可能繼續(xù)創(chuàng)新高。8月中上旬，在前期市場(chǎng)明顯上漲后，進(jìn)入業(yè)績(jī)披露月，整體來看，上市公司業(yè)績(jī)喜憂參半，部分漲幅比較大的偏主題概念類股票面臨業(yè)績(jī)披露前的調(diào)整壓力。而8月下旬業(yè)績(jī)披露靴子落地后，重新進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期狀態(tài)。從中期的角度來看，半年報(bào)有望確認(rèn)上市公司整體自由現(xiàn)金流改善的邏輯，強(qiáng)化重估A股的邏輯；同時(shí)，市場(chǎng)目前站上扭虧阻力位，盈利效應(yīng)積累后，場(chǎng)外增量資金在持續(xù)流入，最終，A股在8月走出先抑后揚(yáng)，創(chuàng)下新高的可能性比較大。

銀河證券：8月預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持在震蕩偏高中樞運(yùn)行 關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)

銀河證券研報(bào)表示，近期市場(chǎng)行情呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)多次創(chuàng)下年內(nèi)新高。本輪行情受到流動(dòng)性和市場(chǎng)預(yù)期雙重驅(qū)動(dòng)，融資余額自6月底以來持續(xù)上行，重返1.9萬億元上方。同時(shí)，股市上揚(yáng)表現(xiàn)帶動(dòng)市場(chǎng)賺錢效應(yīng)擴(kuò)散，形成正向反饋。后續(xù)關(guān)注市場(chǎng)在關(guān)鍵點(diǎn)位附近的支撐力度，8月預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持在震蕩偏高中樞運(yùn)行，關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)。