財報季的雷不得不防。

受業(yè)績不及預期影響，8月4日開盤后，華潤醫(yī)療股價大幅跳水，盤中一度暴跌超16%，最終收跌15.58%。華潤醫(yī)療4日早間發(fā)布盈利預警公告，預計今年上半年，公司利潤將同比下降20%至25%。若剔除一次性收益及其相關企業(yè)所得稅，利潤將同比大幅下降55%至60%。

華潤醫(yī)療上半年利潤下降的主要原因是，醫(yī)保次均費用的降低導致旗下醫(yī)療機構的經(jīng)營利潤下滑，以及公司逐步退出IOT（投資—運營—移交）業(yè)務，使得該部分的利潤貢獻減少。

突然跳水

今日，港股開盤后，華潤集團旗下綜合性醫(yī)療上市公司——華潤醫(yī)療（01515.HK）股價大幅跳水，盤中一度暴跌超15%，截至收盤，股價報3.74港元，跌幅達15.58%，總市值縮水至48.5億港元。

消息面上，華潤醫(yī)療4日早間在港交所發(fā)布盈利預警公告，預計截至2025年6月30日的六個月，公司擁有人應占利潤將同比下降20%至25%。

若剔除從燕化IOT協(xié)議中收到的一筆約2.1億元的一次性收益（包含管理費和供應鏈損失賠償款項）及相關企業(yè)所得稅，預計公司擁有人應占利潤同比大幅下降55%至60%。

華潤醫(yī)療在公告中表示，公司計劃在2025年下半年繼續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構，提升管理效率，控制成本，以提高經(jīng)營效益。

華潤醫(yī)療經(jīng)營分部主要有兩部分：一是醫(yī)院業(yè)務，包括自有醫(yī)院對應的門診業(yè)務、住院業(yè)務；二是其他業(yè)務，包括向參股醫(yī)院、IOT/OT醫(yī)院提供的運營管理服務、供應鏈服務及其他服務。

年報披露，截至2024年12月31日，華潤醫(yī)療在中國10個省、市共管理運營105家醫(yī)療機構。報告期內(nèi)，自有醫(yī)院常規(guī)診療門診量和住院量分別約為1032萬人次和56萬人次，分別較去年同期增長1.9%及1.0%。

華潤醫(yī)療2024年全年實現(xiàn)營收98.55億元，同比減少2.5%；股東應占利潤5.66億元，同比增長119.6%；每股盈利0.45元。營收的下降主要受醫(yī)保控費影響，門診和住院次均收入分別下降2.4%和4.3%；凈利潤的增長則主要得益于成本優(yōu)化（如供應鏈集中采購）和關停虧損醫(yī)院（如淮陰醫(yī)院）。

自2025年6月19日起，華潤醫(yī)療董事會發(fā)生了一系列重大變動。

公告顯示，宋清自6月19日起退任執(zhí)行董事、董事長、提名委員會主席及授權代表，接替他的是于海，后者同時擔任公司總裁。于海于2023年2月加入公司，并與公司簽訂了為期三年的服務協(xié)議，任期至2026年2月26日。

獨立非執(zhí)行董事鄺國光也已退任，并由羅詠詩接任獨立非執(zhí)行董事、審核委員會委員及提名委員會委員。據(jù)介紹，羅詠詩擁有豐富的企業(yè)治理和旅游服務經(jīng)驗，并與公司簽訂了為期三年的委任函，年薪為30萬港元。同時，傅廷美被任命為審核委員會主席。

多家民營醫(yī)院業(yè)績爆雷

華潤醫(yī)療業(yè)績承壓或許是上市民營醫(yī)院經(jīng)營形勢的一個縮影。有分析稱，受醫(yī)保支付方式改革的影響，民營醫(yī)院行業(yè)競爭加劇。

華安證券研報稱，2024年，按疾病診斷相關分組(DRG)和按病種分值(DIP)兩種醫(yī)保支付方式2.0全面落地，倒逼醫(yī)院降本增效，公立醫(yī)院收入承壓，民營醫(yī)院分化明顯。進入2025年，DRGs控費的環(huán)境下醫(yī)療服務（醫(yī)院）有望持續(xù)出清，擁有更強的經(jīng)營管理能力的醫(yī)院有望持續(xù)受益，持續(xù)提高滲透率及份額，并有望提升盈利能力。

國際醫(yī)學此前發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2025年上半年凈利潤虧損1.6億元至1.7億元。上年同期為虧損1.74億元。

國際醫(yī)學在公告中解釋了業(yè)績變動的原因：報告期內(nèi)，受市場波動、集采、DRG支付政策改革等行業(yè)動態(tài)調(diào)整影響，公司營業(yè)收入同比下降。公司在采取調(diào)整業(yè)務結(jié)構，實施降本增效等措施逐步改善經(jīng)營成效，但營業(yè)收入總規(guī)模尚未能覆蓋運營成本和期間費用。

官網(wǎng)資料顯示，國際醫(yī)學旗下有兩家醫(yī)院，其中西安高新醫(yī)院是民辦三甲醫(yī)院，但其核心資產(chǎn)超大型單體醫(yī)院——西安國際醫(yī)學中心醫(yī)院尚未完成三甲評審工作。

另外，皓宸醫(yī)療、美年健康、創(chuàng)新醫(yī)療與ST中珠均發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2025年上半年業(yè)績將錄得虧損。其中，皓宸醫(yī)療預計上半年凈利潤虧損2000萬—2800萬元—。

皓宸醫(yī)療表示，報告期內(nèi)，受市場經(jīng)濟環(huán)境影響，公司口腔醫(yī)療服務業(yè)務所面臨的市場競爭加劇，行業(yè)獲客成本上升、同品類產(chǎn)品客單價有所下降，公司口腔醫(yī)療服務業(yè)務利潤有所下滑；同時受公司聯(lián)營企業(yè)撫順銀行股份有限公司的金融商品投資業(yè)務估值下降等因素影響，凈利潤較上年同期減少，導致公司投資收益下降。