受多重因素影響，長(zhǎng)期低迷的PVC助劑產(chǎn)品在近期迎來強(qiáng)力反彈，業(yè)內(nèi)料后市景氣度有望迎來反轉(zhuǎn)。

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至9月9日，乙酰丙酮/乙酰丙酮鈣價(jià)格為1.7萬元/1.9萬元/噸，較今年6月30日的最低價(jià)格1.3萬元/1.3萬元/噸分別上漲30%/46%。

據(jù)了解，PVC環(huán)保助劑種類多樣，其中核心的穩(wěn)定劑包括乙酰丙酮鹽、賽克和DBM/SBM等。乙酰丙酮鹽在醫(yī)藥、獸藥、PVC、農(nóng)藥、催化劑、表面活性劑等領(lǐng)域均有廣泛應(yīng)用。下游乙酰丙酮鹽在PVC塑料中，可作為光穩(wěn)定劑、熱穩(wěn)定劑和抗氧劑，顯著延長(zhǎng)制品使用壽命，保持塑料制品原有的色彩和透明度。

德邦證券研報(bào)指出，當(dāng)前乙酰丙酮行業(yè)正經(jīng)歷供給擾動(dòng)與需求穩(wěn)步增長(zhǎng)的雙重變化，自2021年起，該產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，部分企業(yè)逐漸退出，看好產(chǎn)品漲價(jià)空間。

目前，乙酰丙酮國內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)包括浙江偉榮、鍵邦股份、新華制藥和廣西金源，海外主要供應(yīng)商則有德國巴斯夫等。在長(zhǎng)期價(jià)格低迷的背景下，行業(yè)產(chǎn)能預(yù)計(jì)持續(xù)出清，供給有望進(jìn)一步收縮。

與此同時(shí)，需求端保持增長(zhǎng)。普華有策報(bào)告顯示，2018年全球乙酰丙酮市場(chǎng)規(guī)模約為3.38億美元，預(yù)計(jì)2025年將增至4.45億美元，受益于應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展。在供給收縮而需求持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，行業(yè)供需格局或已迎來結(jié)構(gòu)性改善。

數(shù)據(jù)顯示，目前乙酰丙酮/乙酰丙酮鈣當(dāng)前價(jià)格分別處于歷史分位的11.94%/14.86%，相較最高報(bào)價(jià)4.65萬元/5萬元/噸仍有約2.95萬元/3.1萬元的上漲空間，顯示出較大的漲價(jià)彈性。

從產(chǎn)能布局來看，目前，鍵邦股份擁有乙酰丙酮鹽產(chǎn)能0.424萬噸，在建1萬噸；賽克3.45萬噸；DBM/SBM合計(jì)5000噸，規(guī)劃7000噸。此外，新華制藥擁有乙酰丙酮鹽產(chǎn)能1萬噸、佳先股份擁有DBM/SBM產(chǎn)能分別7000/3000噸。

近日，鍵邦股份股價(jià)收獲“6天4板”，該公司在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，公司環(huán)保助劑新材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，募集資金將優(yōu)先投資于“年產(chǎn)5000噸鈦酸正丁酯、25000噸鈦酸酯偶聯(lián)劑/有機(jī)鈦系列產(chǎn)品、20000噸偏苯三酸酐（TMA）”項(xiàng)目，建成時(shí)間預(yù)計(jì)為2028年4月。公司已于2025年8月收到濟(jì)寧市生態(tài)環(huán)境局下發(fā)的《濟(jì)寧生態(tài)環(huán)境局關(guān)于山東鍵邦新材料股份有限公司環(huán)保助劑新材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（一期）環(huán)境影響報(bào)告書的批復(fù)》。公司將根據(jù)計(jì)劃安排進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)。

德邦證券表示，預(yù)計(jì)價(jià)格承壓將迫使部分高成本產(chǎn)能逐步退出市場(chǎng)，行業(yè)經(jīng)歷一輪洗牌和整合。隨著供給端趨于集中，以及環(huán)保政策持續(xù)推動(dòng)傳統(tǒng)熱穩(wěn)定劑的替代需求（如限制鉛鹽使用），PVC環(huán)保助劑行業(yè)的供需格局有望迎來改善，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格或已觸底，具備反彈潛力。