在資本市場(chǎng)待久了，我發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象，幾乎沒(méi)有幾個(gè)人能做到不預(yù)測(cè)市場(chǎng)的波動(dòng)，沒(méi)多少人能做到不預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走勢(shì)。

君不見(jiàn)，投資者們一旦聚會(huì)，大家說(shuō)起自己對(duì)未來(lái)市場(chǎng)變動(dòng)的看法，各種聲音簡(jiǎn)直是滔滔不絕。

有人說(shuō)我覺(jué)得下半年刺激政策更多，所以大盤必上四千點(diǎn)；有人說(shuō)貿(mào)易戰(zhàn)有影響，外資要撤出，港股要跌；有人說(shuō)某個(gè)產(chǎn)業(yè)有產(chǎn)業(yè)政策利好，有些龍頭股票要漲。如此種種，不一而足。

如果你有足夠的耐心，聽(tīng)完大家對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，這時(shí)候且慢總結(jié)，你得再問(wèn)大家一個(gè)問(wèn)題：你們的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)做得好嗎？

在絕大多數(shù)情況下，如果別人能真誠(chéng)地回答你，那么你得到的答案會(huì)是否定的：股票市場(chǎng)太難做了，不好賺錢；長(zhǎng)期業(yè)績(jī)走好太難了，不確定性太多，諸如此類。

現(xiàn)在，把上面的兩個(gè)場(chǎng)景結(jié)合在一起，你就會(huì)明白我想表達(dá)的要點(diǎn)：幾乎所有人都在努力預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走勢(shì)，很少有人從市場(chǎng)里獲得優(yōu)秀的回報(bào)。把這兩個(gè)問(wèn)題放在一起，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，預(yù)測(cè)市場(chǎng)好像沒(méi)用！

一點(diǎn)沒(méi)錯(cuò)，預(yù)測(cè)市場(chǎng)真沒(méi)啥用。不是我這么說(shuō)，而是沃倫·巴菲特和查理·芒格這么說(shuō)。

在2003年的伯克希爾·哈撒韋公司年會(huì)上，芒格曾經(jīng)說(shuō)了一句話：“你永遠(yuǎn)沒(méi)法預(yù)測(cè)市場(chǎng)會(huì)怎么波動(dòng)（You can never predict what markets will do）?！痹谠S多場(chǎng)合，巴菲特也表示過(guò)完全相同的意思。

也就是說(shuō)，作為這個(gè)星球上最成功的投資者之二，巴菲特和芒格告訴我們，別預(yù)測(cè)市場(chǎng)。同時(shí)，我們身邊許許多多沒(méi)有什么錢的人告訴我們，應(yīng)該預(yù)測(cè)市場(chǎng)，可以預(yù)測(cè)市場(chǎng)，而且可以靠這個(gè)賺到錢。

現(xiàn)在，你信誰(shuí)？

這就好比我想學(xué)打拳，公園晨練打太極拳的老大爺告訴我，你這個(gè)拳應(yīng)該這么打，手應(yīng)該這么放，體內(nèi)的氣應(yīng)該這么走；然后世界拳王麥克·泰森告訴我，你這個(gè)搖閃勾拳應(yīng)該這么打。

你說(shuō)，我該聽(tīng)誰(shuí)的？

答案顯而易見(jiàn)，我們?cè)撀?tīng)泰森的，該聽(tīng)巴菲特和芒格的。既然巴菲特和芒格說(shuō)別預(yù)測(cè)市場(chǎng)，而身邊幾乎所有的人都在預(yù)測(cè)市場(chǎng)，我們就別去預(yù)測(cè)市場(chǎng)。

那么，為什么預(yù)測(cè)市場(chǎng)對(duì)投資沒(méi)啥用呢？我總結(jié)下來(lái)，感覺(jué)原因主要有兩個(gè)。

首先，預(yù)測(cè)市場(chǎng)實(shí)在太難了，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)系統(tǒng)過(guò)于復(fù)雜。

要知道，看一個(gè)股票的值不值得投資，是比較簡(jiǎn)單的，因?yàn)樽兞勘容^少。我們只需要考慮估值、企業(yè)的商業(yè)模式、運(yùn)行狀態(tài)，就足夠了。（當(dāng)然，雖然簡(jiǎn)單，這也是一件費(fèi)勁的事情，但是至少它是可以做到的。）

但是，要想預(yù)測(cè)市場(chǎng)的波動(dòng)，我們得知道每個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融、商業(yè)變量在未來(lái)的變動(dòng)，得知道投資者們所受到的影響，而這些投資者做出的決策還會(huì)不停地影響更多的投資者，得知道市場(chǎng)情緒的起伏，甚至還要預(yù)測(cè)輿論對(duì)真相產(chǎn)生的誤解，甚至還有這些誤解對(duì)真相產(chǎn)生的擾動(dòng)。

顯而易見(jiàn)，相對(duì)于估算企業(yè)和資產(chǎn)價(jià)值來(lái)說(shuō)，預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變動(dòng)是一件非常麻煩的事情：市場(chǎng)變動(dòng)是一個(gè)過(guò)于復(fù)雜的系統(tǒng)，對(duì)它進(jìn)行預(yù)測(cè)，超出了人類算力的極限。

其次，幾乎所有人都在試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)，而這恰恰導(dǎo)致預(yù)測(cè)市場(chǎng)很難賺錢。

在資本市場(chǎng)上，99%的投資者都想在短期獲利，賺個(gè)快錢。這沒(méi)什么不好的，畢竟賺錢是人類天然的需求，按司馬遷在《貨殖列傳》中所說(shuō)，就是“富者，人之情性，所不學(xué)而俱欲者也?！?p>但是，問(wèn)題在于，當(dāng)幾乎所有人都想賺快錢的時(shí)候，這個(gè)快錢啊，它就不好賺。

當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)稍微簡(jiǎn)單一些的波動(dòng)，可以被分析清楚時(shí)，比如“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好了市場(chǎng)就會(huì)漲”，但是因?yàn)橛袩o(wú)數(shù)雙眼睛都盯著這個(gè)波動(dòng)，在波動(dòng)發(fā)生的一瞬間就會(huì)被搶光。

打個(gè)簡(jiǎn)單的比方，如果你家樓下的超市，今天腦子突然把一盒有24枚的雞蛋定在1塊錢的售價(jià)，你覺(jué)得你能搶到幾盒？恐怕等你知道這件事的時(shí)候，雞蛋早就賣完了。

所以說(shuō)，投資之路千山萬(wàn)水，能做到不預(yù)測(cè)市場(chǎng)，是第一步、也是非常重要的一步。這不是說(shuō)預(yù)測(cè)市場(chǎng)有什么不好，在金融的世界里沒(méi)有那么多正義與邪惡，預(yù)測(cè)市場(chǎng)只是不太容易賺錢。

如果我們能按捺住對(duì)短期獲利的期望，放下試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)的沖動(dòng)，我們就在價(jià)值投資的康莊大道上，走下了踏實(shí)的一步。

（作者系九圜青泉科技首席投資官）