95歲的巴菲特，被惹怒了！

美國媒體6日消息，“股神”巴菲特極為罕見公開批評食品巨頭卡夫亨氏（Kraft Heinz），他對卡夫亨氏董事會未征求股東意見就宣布分拆計劃的決定感到“失望”。此外，巴菲特不排除減持或清倉卡夫亨氏股份的可能性。

卡夫亨氏宣布拆分業(yè)務(wù)計劃后，其未來資本結(jié)構(gòu)的不確定性引發(fā)市場關(guān)注。國際評級機構(gòu)穆迪已將該公司列入信用評級下調(diào)觀察名單，并啟動對投資級評級的全面審查。

在美股市場上，卡夫亨氏今年以來累計下跌近9%，大幅跑輸美股三大指數(shù)，該公司的最新市值為323億美元。

巴菲特罕見發(fā)怒

據(jù)CNBC消息，近日，沃倫·巴菲特表示，他對卡夫亨氏計劃分拆為兩家上市公司感到“失望”，拆分公司的舉措實質(zhì)上是在逆轉(zhuǎn)巴菲特2015年協(xié)助推動的合并案。巴菲特在非公開電話溝通中提到，他同樣失望的是，此次分拆無需經(jīng)過股東投票表決。

對于伯克希爾而言，公開（甚至私下）批評其所持股份公司的管理層，是極為罕見的情況——該公司幾乎一直以被動投資者的身份參與投資。

目前，巴菲特旗下伯克希爾持有卡夫亨氏27.5%的股份，市值約89億美元，是這家食品巨頭的最大股東。巴菲特表示，在卡夫亨氏做出最終決定前，伯克希爾的首席執(zhí)行官繼任者雷格·阿貝爾（Greg Abel）已向卡夫亨氏管理團隊直接表達了反對意見。

巴菲特表示，不排除未來出售卡夫亨氏股份的可能性。巴菲特說：“我們將采取任何我們認為符合伯克希爾最佳利益的行動?！钡瑫r補充道：“如果有人接洽我們，希望收購我們持有的股份，除非向卡夫亨氏的其他股東提供相同報價，否則我們不會接受大宗收購要約?！币簿褪钦f，除非有人有意收購整個公司，否則不會考慮單獨出售股份。

CNBC主持人貝基·奎克透露，巴菲特對未來一年卡夫亨氏為推進分拆計劃需額外支出3億美元管理費用的做法表示不滿，且他認為這筆投入不會帶來多大成效。巴菲特表示：“當初將兩家公司合并，顯然不是個明智的決定，但我認為現(xiàn)在拆分也無法解決問題?！?/p>

2013年，伯克希爾與巴西3G資本管理公司（3G Capital Management）聯(lián)手，以233億美元收購了亨氏公司。2015年，卡夫食品與亨氏合并。在2015年7月交易完成時，伯克希爾持有新公司超過3.25億股股份，市值約240億美元。2016年，伯克希爾持有的卡夫亨氏股份市值一度升至約300億美元，但在隨后幾年間大幅下滑。自合并完成以來，卡夫亨氏的股價已累計下跌69%。

2019年，巴菲特在直播采訪中，曾對伯克希爾參與卡夫亨氏合并案表達過遺憾，稱自己為一家優(yōu)質(zhì)公司 “支付了過高價格”。為更貼合市場價值，伯克希爾在2025年第二季度對該筆投資計提了38億美元減值；2019年，該公司也曾對這筆投資計提30億美元減值。

國際評級機構(gòu)穆迪也發(fā)出警告

9月2日，美國食品巨頭卡夫亨氏宣布將分拆為兩家上市公司，一家專注于醬料業(yè)務(wù)，另一家聚焦食品雜貨業(yè)務(wù)。其中，第一家公司將專注于醬料、調(diào)味品和即食餐食，旗下包括亨氏番茄醬、卡夫通心粉奶酪等核心品牌。拆分前，卡夫亨氏這部分業(yè)務(wù)在2024年的銷售額接近154億美元，其中75%來自調(diào)味醬、涂抹醬與調(diào)味料銷售；第二家公司聚焦于北美雜貨業(yè)務(wù)，涵蓋Oscar Mayer熱狗、卡夫單片奶酪、樂事多等資產(chǎn)，卡夫亨氏這部分業(yè)務(wù)在2024年銷售額約為104億美元。

卡夫亨氏方面表示，此次拆分旨在簡化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升品牌資源配置和盈利能力，回應(yīng)持續(xù)的業(yè)績壓力和行業(yè)變革。交易預計于2026年下半年完成，需獲得監(jiān)管批準。

不過，卡夫亨氏的拆分計劃，引發(fā)市場對其未來資本結(jié)構(gòu)不確定性的關(guān)注。國際評級機構(gòu)穆迪已將該公司列入信用評級下調(diào)觀察名單，并啟動對投資級評級的全面審查。

穆迪指出，此次拆分計劃雖可能提升業(yè)務(wù)專注度，但在當前消費者支出趨緊的市場環(huán)境下，兩家新實體仍需持續(xù)管理各自成熟品牌的市場運營。

據(jù)悉，穆迪的審查重點涵蓋拆分方案的實施風險與潛在收益，包括Taste Elevation和北美雜貨業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營前景，以及最終確定的資本架構(gòu)與財務(wù)政策。該機構(gòu)特別關(guān)注拆分后卡夫亨氏的杠桿率變化，公司計劃通過發(fā)行新債為北美雜貨業(yè)務(wù)融資，并償還部分既有債務(wù)。盡管初步評估顯示兩家新公司的杠桿率可能維持在3倍以下的較低水平，但具體債務(wù)結(jié)構(gòu)與股息政策尚未最終確定。

有分析指出，卡夫亨氏拆分計劃的推進，不僅引發(fā)最大股東的公開質(zhì)疑，更讓市場對這家食品巨頭的戰(zhàn)略方向產(chǎn)生新疑慮。此外，穆迪的審查結(jié)果或?qū)镜娜谫Y成本及投資者信心產(chǎn)生重要影響，而拆分后的資本結(jié)構(gòu)安排則成為決定其信用評級走向的核心要素。