油價(jià)，再遭“空襲”！

8月3日最新消息，多家外媒報(bào)道稱，OPEC+成員國已原則上同意在9月再次大幅增產(chǎn)原油。與會(huì)代表透露，OPEC+計(jì)劃在周日（8月3日）舉行的視頻會(huì)議上，正式批準(zhǔn)每日增加54.8萬桶的產(chǎn)量。

周五（8月1日），國際油價(jià)大幅下挫，WTI原油、布倫特原油跌幅均接近3%。其中，布倫特10月原油期貨跌破70美元/桶。美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及特朗普政府的關(guān)稅政策，引發(fā)了對(duì)全球能源需求的擔(dān)憂。

有分析指出，隨著供應(yīng)持續(xù)增加，加之全球經(jīng)濟(jì)增長放緩抑制需求，油市恐于年底前再度陷入供應(yīng)過剩。

OPEC+大幅增產(chǎn)

據(jù)彭博社、路透社等多家外媒報(bào)道，OPEC+成員國原則上同意在9月再次大幅增產(chǎn)原油，以加快爭奪全球原油市場(chǎng)份額。

報(bào)道稱，與會(huì)代表透露，OPEC+計(jì)劃在周日舉行的視頻會(huì)議上正式批準(zhǔn)每日增加54.8萬桶的產(chǎn)量，這將徹底逆轉(zhuǎn)2023年由八個(gè)成員國實(shí)施減產(chǎn)220萬桶的日產(chǎn)量，包括阿聯(lián)酋正在逐步落實(shí)的額外增產(chǎn)配額。

這一最新增產(chǎn)舉措，標(biāo)志著OPEC+從保價(jià)轉(zhuǎn)向放量的重大政策轉(zhuǎn)變，在地緣政治緊張和夏季需求旺盛的背景下，這種轉(zhuǎn)向幫助壓制了原油和汽油價(jià)格上漲，減輕了消費(fèi)者部分壓力，被視為美國總統(tǒng)特朗普的一場(chǎng)勝利。然而，增產(chǎn)亦可能令市場(chǎng)在今年稍晚面臨供大于求的風(fēng)險(xiǎn)，挑戰(zhàn)日益凸顯。

實(shí)際上，OPEC+早在上月會(huì)議中初步?jīng)Q定恢復(fù)日產(chǎn)220萬桶的產(chǎn)量。目前，市場(chǎng)焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向下一階段，即尚未恢復(fù)的日減產(chǎn)166萬桶部分，按計(jì)劃這將持續(xù)至2026年底。

RBC資本市場(chǎng)商品策略主管克羅夫特指出：“隨著自愿減產(chǎn)220萬桶的日產(chǎn)量接近尾聲，我們預(yù)計(jì)產(chǎn)油國會(huì)暫停進(jìn)一步增產(chǎn)，評(píng)估市場(chǎng)狀況及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)?！?/p>

瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示，可能的“配額增加在很大程度上已經(jīng)反映在價(jià)格中”，在周日的決定之后，全球石油基準(zhǔn)布倫特原油的價(jià)格預(yù)計(jì)將保持在目前每桶70美元左右的水平附近。

增產(chǎn)時(shí)機(jī)微妙

值得關(guān)注的是，OPEC+的最新增產(chǎn)決定，發(fā)生在一個(gè)微妙背景下，即美國總統(tǒng)特朗普威脅對(duì)俄羅斯石油出口實(shí)施“二級(jí)制裁”，以迫使俄方在與烏克蘭的沖突中迅速停火。

特朗普7月31日說，鑒于俄羅斯在烏克蘭的軍事行動(dòng)，美國準(zhǔn)備對(duì)俄羅斯實(shí)施新制裁，但他同時(shí)表示，不確定這些制裁能否動(dòng)搖俄羅斯總統(tǒng)普京的想法。特朗普7月14日曾威脅稱，如果俄羅斯沒有在50天內(nèi)同烏克蘭達(dá)成和平協(xié)議，美國將對(duì)俄羅斯征收“非常嚴(yán)厲”的關(guān)稅及連帶關(guān)稅，“可能是100%或與之相近的稅率”。特朗普7月28日表示，考慮將他所設(shè)置的50天期限縮短至10至12天，后又于7月29日說，期限將縮短至10天。

一名白宮官員此前解釋說，特朗普對(duì)俄征收關(guān)稅和連帶關(guān)稅的意思是，如果俄烏未在特朗普設(shè)置的期限內(nèi)達(dá)成協(xié)議，美國將對(duì)俄羅斯征收高額關(guān)稅，對(duì)購買俄羅斯石油的國家征收連帶關(guān)稅。

有評(píng)論指出，若俄油出口受阻，或推高國際油價(jià)，進(jìn)而與特朗普壓低油價(jià)、促美聯(lián)儲(chǔ)降息的政策目標(biāo)形成沖突。

高油價(jià)通常會(huì)引起特朗普的注意，他經(jīng)常要求歐佩克增加石油產(chǎn)量，以幫助他降低美國汽油價(jià)格。

ING分析師Warren Patterson表示，市場(chǎng)將從10月開始“進(jìn)入大量過?！钡氖凸?yīng)，并警告歐佩克+應(yīng)保持謹(jǐn)慎，不要“增加這種過?！?。

PVM分析師塔馬斯·瓦爾加稱，歐佩克+正在采取平衡行動(dòng)，既要奪回市場(chǎng)份額，又要避免油價(jià)暴跌，后者將導(dǎo)致其利潤下降。歐佩克+最具影響力的成員國沙特嚴(yán)重依賴石油收入。

另有專家表示，面對(duì)美國總統(tǒng)特朗普在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)威脅下對(duì)貿(mào)易和供應(yīng)的不穩(wěn)定決策，很難預(yù)測(cè)石油市場(chǎng)的下一步。

南華期貨指出，特朗普極限施壓或?yàn)橥苿?dòng)俄烏?；?，封鎖俄油意圖弱，對(duì)原油市場(chǎng)影響有限。今年1月，美國政府加大對(duì)俄油制裁，曾使原油盤面短期上漲，一周后影響消退，其走勢(shì)對(duì)近期有參考意義。地緣風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)原油盤面的影響周期較短，無法扭轉(zhuǎn)整體趨勢(shì)。宏觀超級(jí)周結(jié)束后，隨著宏觀層面主要不確定性逐步消除，市場(chǎng)的邏輯將更多轉(zhuǎn)向基本面。本周重點(diǎn)關(guān)注8月3日OPEC+會(huì)議，以及后續(xù)原油市場(chǎng)的反應(yīng)。

銀河證券表示，近期地緣不確定事件疊加消費(fèi)旺季給予油價(jià)底部支撐，但遠(yuǎn)期累庫預(yù)期限制油價(jià)上行高度，預(yù)計(jì)近期布倫特原油價(jià)格將在68美元/桶—72美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。建議后續(xù)密切關(guān)注中東地緣局勢(shì)、OPEC+產(chǎn)量政策、全球貿(mào)易爭端指引等。